Коммерческие расходы // млн долл. США

Показатель	2016	2017	Изменение,%
Транспортные расходы	23	38	65
Расходы на персонал	13	13	0
Маркетинг	7	14	100
Экспортные таможенные пошлины	61	1	–98
Прочие	7	9	29
Итого	111	75	–32

Коммерческие расходы снизились на 32% (или на 36 млн долл. США) — до 75 млн долл. США. Основным фактором снижения данных расходов стала отмена экспортных пошлин на все металлы платиновой группы с сентября 2016 года в рамках исполнения Россией условий присоединения к ВТО (уменьшение на 60 млн долл. США), которое было частично компенсировано увеличением транспортных расходов, в первую очередь связанное с ростом продаж полупродуктов.

Общие и административные расходы // млн долл. США

Показатель	2016	2017	Изменение,%
Расходы на персонал	376	478	27
Налоги, за исключением налога на добычу полезных ископаемых и налога на прибыль	58	79	36
Расходы на оплату услуг сторонних организаций	55	72	31
Износ и амортизация	20	32	60
Аренда	19	25	32
Транспортные расходы	6	8	33
Прочие	47	65	38
Итого	581	759	31

В 2017 году общие и административные расходы выросли на 31% (или на 178 млн долл. США) — до 759 млн долл. США. Отрицательный эффект укрепления курса рубля составил 71 млн долл. США. Основные факторы роста общих и административных расходов в абсолютном выражении:

• 38 млн долл. США — увеличение расходов на персонал преимущественно в связи с индексацией заработной платы;
• 30 млн долл. США — увеличение расходов, связанных с производственной автоматизацией и внедрением новых ИТ-технологий, включая расходы на персонал 17 млн долл. США;
• 20 млн долл. США — увеличение налога на имущество и амортизационных отчислений.

Прочие операционные расходы, нетто // млн долл. США

Показатель	2016	2017	Изменение,%
Расходы социального характера	111	303	173
Изменение резерва по сомнительным долгам	14	19	36
Изменение резерва под обесценение малооборачиваемых и неликвидных материалов	–2	11	н. п.
Изменение резерва по программе реконфигурации производственных мощностей	–33	–4	–88
Прочие	–6	33	н. п.
Итого	84	362	4x

В 2017 году прочие операционные расходы выросли на 278 млн долл. США — до 362 млн долл. США. Основными факторами увеличения стали разовые расходы социального характера, в том числе оценочное обязательство по долгосрочному социальному соглашению с правительством Забайкальского края по финансированию социальных проектов региона, и затраты на проект национального значения по развитию и продвижению спорта — горнолыжный кластер «Роза Хутор».

Оставшаяся часть роста прочих операционных расходов связана в первую очередь с формированием резервов под обесценение дебиторской задолженности, материалов и иных оборотных активов по результатам годовых инвентаризаций, а также со сравнительным эффектом частичного восстановления в 2016 году резерва по реконфигурации производственных мощностей.

Финансовые расходы // млн долл. США

Показатель	2016	2017	Изменение, %
Расходы по процентам, начисляемым за пользование заемными средствами, за вычетом капитализированных процентов	403	386	–4
Амортизация дисконта по резервам и кредиторской задолженности	46	133	189
Прочие	4	16	4x
Итого	453	535	18

Увеличение финансовых расходов в 2017 году на 18% — до 535 млн долл. США — связано в первую очередь с увеличением амортизации дисконта по резервам и кредиторской задолженности.

В 2017 году Компания снизила среднюю стоимость кредитного портфеля до уровня 4,6% по состоянию на 31 декабря 2017 года (с 5,1% на 31 декабря 2016 года) за счет последовательной реализации финансовой политики, которая позволила частично компенсировать рост базовых процентных ставок (LIBOR) в отчетном периоде.

Основные факторы снижения средней стоимости кредитного портфеля:

• Снижение стоимости относительно дорогого рублевого финансирования в кредитном портфеле Группы за счет его замещения долларовым в первой половине 2017 года, а также снижения в октябре 2017 года процентной ставки по двусторонней рублевой кредитной линии в размере 60 млрд руб.
• Рефинансирование части относительно дорогих двусторонних кредитных линий за счет средств пятилетнего синдицированного кредита в размере 2,5 млрд долл. США, по которому Компания получила одну из самых низких процентных ставок, доступных для российских корпораций на международном рынке синдицированного кредитования с 2008 года по сделкам схожего объема и срока, в размере Libor 1M + 1,50%. По остальным долларовым двусторонним кредитным линиям Компании в течение 2017 года были достигнуты договоренности о снижении процентных ставок.
• В июле 2017 года Компания достигла соглашения с ПАО Сбербанк о снижении процентной ставки по проектному финансированию ООО «ГРК «Быстринское» за счет предоставления поручительства в обеспечение исполнения обязательств ООО «ГРК «Быстринское».

Налог на прибыль

В 2017 году по сравнению с 2016 годом расходы по налогу на прибыль снизились на 3% — до 719 млн долл. США — преимущественно за счет снижения налогооблагаемой прибыли, что было частично компенсировано укреплением курса рубля в 2017 году.

Эффективная ставка налога на прибыль в 2017 году составила 25,3%, что выше законодательно установленной ставки 20%. Данное превышение сложилось преимущественно в результате признания расходов социального характера, не принимаемых для целей налогообложения, а также увеличения резервов под обесценение основных средств.

Показатель	2016	2017	Изменение,%
Текущий налог на прибыль	686	686	0
Расходы по отложенному налогу на прибыль	59	35	–41
Итого	745	721	–3

Показатель	2016	2017	Изменение,%
Россия	679	672	–1
Финляндия	5	8	60
Прочие страны	2	6	3x
Всего	686	686	0